首负……
今天有两个重要的消息。
一个消息是今天一大早，吉利德的抗病毒药物瑞德西韦临床试验的详细信息出了，3期临床试验发现，大多数患者“发烧和呼吸道症状均迅速好转”，并在不到一周的时间内出院。
而且这一数据并不是官方宣布，是外泄的，后来吉利德回应称，数据仍有局限……
但市场乐坏了。
这一消息不仅带动了吉利德盘后大涨超15%，也带动了今天的全球大反弹，美指期货开盘即大涨，目前涨超3个点，按这个架势下去，纳指将很快收复失地，跟2018年年底2019年年初一样，深V。
第二个消息是今天盘中，10点左右的时候，我们的GDP数据出了，负增长6.8%，这是有记录以来的首次下跌。我看了下，股指略略往下了一下，随后还是追随今天的大流去了，只是尾盘追沟里去了……
因为毕竟GDP下滑是预期之中，一些月度的宏观数据早已暗示了这一结果，-6.8虽然超了市场的预期-6，市场最多也是“哦”一声。
不过，好歹是首负，还是细细看下。
我们是主要经济国里第一个公布一季度GDP的，GDP负增长了6.8%。但三个产业的数据有些迷，因为下意识的，我会觉得第三产业，也就是服务业最惨，但实际不是，下滑最多的是第二产业，下滑了9.6%，第三产业只下滑了5.2%，比GDP平均表现还要好些。
但是从用电量上看，又明显是第三产业的用电量下滑最多，下滑了19.8%，而全社会用电量只下滑了4.2%。
这个迷我也想不出为什么，继续看其他数据。
进出口。出口2月下跌了17.2%，3月下跌了6.6%，有所改善，2月下滑这么多应该是我们这边的供给问题，3月下跌应该主要是海外需求问题，所以做外贸的应该很惨。进口方面，2月下跌了4%，3月只下跌了0.9%，环比看也有改善。
消费，代表数据是社零总额，2月降了20.5%，3月又降了15.8%。细分一下，食品表现突出，2月同比增长9.7%，3月同比大增19.2%，看样子囤食物的需求不小。
饮料、日用品类、中西药品类表现都可以，令人比较意外的是通讯器材类，2月负增长了8.8%，3月就正增长了6.5%。
表现差的是黄金珠宝、服装、汽车、家电家具、石油、建筑及装潢材料，都有20、30个点的下跌。烟酒类的消费也下降了不少，2月下跌了15.7%，3月下跌了9.4%。当然，就白酒企业来说，因为不少是年前完成了发货打款，所以这一负面影响不一定会全部反应到财报上来。昨天酒鬼酒出了业绩，是不错的，今天涨停了。疫情的负面影响可能更多会反应到中报上。
然后看投资，固定投资2月累计下跌了24.5%，3月累计下跌了16.1%，改善非常明显。这点也可以理解，毕竟3月复工情况陆续在好转。另外，房地产开发投资3月累计下跌7.7%，依然是固定投资里表现最好的。去年下半年开始炒的竣工逻辑，可能只会被疫情中断，但不会结束。
所以，总结一下，2020年一季度GDP掉了6.8%，是可怕的，但最差可能已经过去，随着经济的正常化，逐月继续改善的可能性比较大。这与发电量的数据也相吻合，一季度发电量累计下滑了6.8%，但3月已经缩窄至下滑4.6%了。
不过，尽管环比看在改善，但是首负，毕竟表明经济下行的压力是很大的，压在政府身上的就是就业问题。就业问题得不到解决，即使没有疫情的影响了，它也会与经济互相反馈下行。
反映这一问题的一个指标是官方发布的，2月份中国城镇调查失业率到达了6.2%，3月份有所回落，在5.9%，但相比疫情之前的水平，还是上涨了0.8到1个百分点左右。不要小看这1个百分点的上升，我们的劳动人口庞大，根据统计局的数据，15到59岁的人口大概在9.1亿，以大学毕业的年龄去算，估计23到59岁应该在7亿以上。那么上升1个百分点，对应的就是700多万的失业。
这个数据相比美国要好很多了，美国就是这几周，每周都是5、600万人被裁，但依然是不小的压力，而且今年我们又有874万的学生毕业。
侧面反映就业压力另一个指标可以看百度指数，失业的搜索指数飙升。
所以，这就决定了，未来很长一段时间内，政府的财政政策会更加积极，货币政策会持续宽松。基建项目的加码是大概率事件，一些领域的补贴消费政策也大概率会陆续出台，比如购车消费。
这可能会持续给市场以热点。
为这些热点助力的就是充裕的流动性。
为了对冲经济停摆带来的流动性危机，全球央行们正在以前所未有的力度放水。
美联储不用多说，它几乎在印钱接管一切债务了，购买国债，购买MBS，购买工资贷款等，资产负债表已经达到6.4万亿美元，大大超过了2017年缩表之前的水平。
我想，如果不是这样的巨量资金泛滥，是很难把亚马逊这样的万亿巨头在短短1个月时间内抬升50%，创历史新高。
中国央行今年已经进行了一次全面降准，两次定向降准，分别释放资金8000亿人民币（2020年1月1日宣布）、5500亿人民币（2020年3月16日宣布）和4000亿人民币（2020年4月3日宣布），并且不断下调MLF执行利率，MLF利率从3.25%下降到了2.95%，同时，央行还下调了逆回购利率。
从效果来看，一是M2的增速持续上升，3月份达到了10.14%，是自2017年6月以来首次重回两位数增长。
二是银行间的利率持续走低，表明流动性非常泛滥。
货币变多，利率走低，行为激励上，就是更多的信贷行为，根据最近公布的社融数据，3月社融规模新增5.16万亿，年内第二次突破了5万亿大关，同比多增了2.2万亿，同比增长了80%。
相比于美联储，中国央行算是克制的，之前彭博曾报道中国央行可能未来数日内宣布下调存款基准利率，但后来中国央行基本否认了这一可能。现在MLF利率是2.95%，还有下降空间，准备金率，相比历史上的低位值，也还有下调空间。
如果经济下行压力继续变大，不排除央行继续打出子弹。
所以，一定程度上，央行源源不断提供的流动性给市场托底了，股市往下跌的空间不大，但是当前的估值水平加上“首负”的基本面压力，股市大涨的可能性也不大，白马们还是看估值和基本面的。
流动性泛滥，基本面又不怎么样，财政政策上又积极抛出各种热点的大背景下，是最适合玩题材的，只是小心别把自己玩在了最后一盘。感觉今天就有一些热点题材借助瑞德西韦的全球大反弹在甩货。
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